• 首页
  • 财经
  • 行情
  • 股票
  • 新股
  • 券商
  • 基金
  • 港股
  • 美股
  • 地产
  • 期货
  • 科创板
  • 研报
  • 专栏
  • 投资学院
  • 交流学院
  • 两市股指持续震荡的短期调整不会阻碍中期趋势

    发布时间: 2020-05-25 18:02首页:主页 > 期货 > 阅读()

    自5月以来,这两个城市一直在持续震荡和修复。科技股的反弹推高了该指数。主要指数试图弥补前一时期的差距。中国证券监督管理委员会500指数表现更为强劲,集成电路/IH价格比率已升至约1.95。总体而言,经过一个多月的修复,市场已充分反映出经济复苏、疫情防控、流动性宽松等乐观预期。

    在预期实现后,指数的上升势头开始消散。上周,上证综指下跌2900点后,跌至20天移动平均线。期货指数也显示头寸连续小幅下跌。近年来,总头寸达到了较低水平。市场股票游戏的特点是显而易见的,持久性稍显不足。然而,在本周中期,多边基金继续萎缩,利率没有下调,也引发了市场对流动性收紧的担忧,国债期货也持续下跌。宽松的环境作为对前端资本最重要的支撑,在一定程度上受到了质疑。然而,我们认为整体流动性仍处于非常宽松的水平。这种宽松的环境可能会继续推高集成电路/IH的价格比率。然而,从边际来看,第二季度的流动性宽松真的很难达到第一季度的水平。

    具体来说,5月10日,央行在第二季度货币政策执行报告中明确表示,“根据疫情防控和经济形势的阶段性变化,我们要把握政策的力度、重点和节奏。”这是货币政策的总基调。该政策的目标是更好地引导信贷,帮助实体经济复苏。

    然而,目前的经济基本面状况正处于从“流行病底部”缓慢复苏的阶段。世界生产和工作的恢复继续向前推进。4月至5月的高频经济数据释放出恢复生产和工作的积极信号,标志着工业复苏和消费逐步改善。在这种情况下,政策放松的压力会小得多,因此第二季度(包括下半年)的货币宽松政策确实难以达到第一季度的水平。流动性正从“超宽松”向“宽松”转变,这也是一个合理的选择。基本息差向下、流动性息差向上的空区间正在缩小。对于市场来说,很难重现第一季度指数的单边高波动性,区间振荡的结构性市场将是后期的主旋律。

    与此同时,央行在“新皇冠肺炎疫情对全球经济的影响及中国的经济应对措施分析”专栏中也强调了未来需要警惕的四大风险:1。全球流行病的持续时间和负面影响可能超出预期。2 .世界上过于宽松的非常规政策造成的负面影响;3 .国内经济仍面临诸多挑战,尤其是中小企业受疫情影响较大。4 .中国的国际收支和跨境资本流动也存在不确定性,这也可以被视为影响未来经济复苏的关键因素。因此,我们相信宽松的环境会持续下去,但不会过度放松。目前国内外疫情和经济形势仍不明朗,一些政策仍需搁置空。市场基金仍然非常充裕,尤其是对机构投资者而言。底部是自信的,整体位置处于高水平。这两个城市仍然有超过6000亿元的营业额,这表明市场风险偏好不低,指数下跌空并不大。

    就市场风格而言,第一季度市场的主要矛盾是经济弹性,市场中具有高度确定性的目标会胜出,如医药、强制消费、农产品等板块企业受到追捧。进入第二季度,经济处于边缘复苏状态,而一些领先股票在早期已达到高估值。未来,市场的焦点可能会从“确定性”转向对“复苏”灵活性的追求。因此,可选消费、制造、离线技术等行业的0+范围较大。除了宽松的流动性环境之外,主题股的表现还有很多机会,而强劲的IC将会持续。

    节奏,最近全国两会是市场的焦点。据历史统计,a股在NPC和CPPCC时段前后都有明显的日历效应。根据2000年以来的前期数据统计,在两会前一个月,上证综指取得了17个正回报,占85%。在这两个交易日中,上证综指也获得了11个中性的正回报。前几年,NPC和CPPCC股市交投前的超额表现是春节后增量资本的组合。然而,由于今年NPC和CPPCC时段的特殊安排,以及春节后没有出现脉冲效应,NPC和CPPCC时段之前的指数也略有上升。特别是在中央政治局上一次会议制定的政策指导下,市场对该政策已经有了充分的预期,因此预计该指数后期不会出现0+的盈利。

    中长期而言,年度全国人大和全国人大是调整年度政策的主要方向,如2019年的“金融供给侧改革”、2018年的“高质量发展”和2016年的“供给侧改革”。经过一段时间的发酵,它们已经成为市场认知的重要部分。今年,在这一流行病对全球经济增长造成巨大影响的背景下,目前政策方面的重点是稳定增长和就业保护。新的特别政府债券和特别债券也在市场预期之内。出人意料的方面可能在于中央政府将在今年以来的每次会议上提出的新基础设施,以及代表中国经济转型方向、将被国内产品取代的高科技产业。当然,政策的改善会提高市场预期,只有在预期逐步实现的过程中,市场中心才会有效地向上移动。这需要政策和基本面的协调,尤其是以下经济数据,以及从6月份开始的《中国日报》披露期间的持续验证。

    在三大股指期货中,IC在上周交割后的2006年合约中占据最高位置,IC仍是市场上最受关注的合约。短期指数面临调整,但IC2006合约已贴出近90点的折扣,而期货价格已将调整预期反映到价格中,使得空成本表现非常低。因此,在不久的将来,适当减少集成电路的数量,并在指数调整后输入多个集成电路是一个更好的选择。(作者:中信建投期货)

    网站首页 - 财经 - 行情 - 股票 - 新股 - 券商 - 基金 - 港股 - 美股 - 地产 - 期货 - 科创板 - 研报 - 专栏 - 投资学院 - 交流学院

    本站不良内容举报联系管理员邮箱:admin@gu388.cn 客服QQ: 服务热线:0755-33176145

    未经本站书面特别授权,请勿转载或建立镜像

    Copyright © 2002-2020 Recommend Ttocks 荐股吧 版权所有