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  • 《证券日报》头版评论:没有外人来保护1.6亿投资

    发布时间: 2020-05-26 00:00首页:主页 > 股票 > 阅读()

    如果a股市场能够自我宣传,“建设一个总市值近60万亿元、人口超过1.6亿的投融资生态系统”可能是一个不错的口号。在这个生态系统中,投资者支持投资方的流动性和活力,这是生态平衡和发展的重要组成部分。因此,保护a股市场投资者也是监管的重中之重。

    2019年5月15日,证监会将举行启动仪式,将每年的5月15日定为“全国投资者保护宣传日”,这一天正好是一周年纪念日。一年来,a股市场投资者保护“升级”:法治供给不断改善,监管有效性不断提高,市场参与者合规意识进一步增强,中介机构承担更多责任。

    首先,自去年以来,对a股市场投资者的法律保护不断加强。最大的亮点来自新的证券法,该法侧重于投资者保护的特别章节。这也是增加市场活力的重要一章。

    专篇做出了许多亮点安排,包括对投资者的妥善管理、区分普通投资者和专业投资者、对保护投资者权益做出有针对性的安排。建立上市公司股东代表行使权利的制度;建立普通投资者与证券公司纠纷强制调解制度;完善上市公司现金股利制度等。更难得的是,新《证券法》并没有简单地强调“保护弱者”,而是在市场生态中肯定了投资者对市场发展的权利、影响和杠杆作用,并以法律的形式明确保护和实现了投资者的权利。这些无疑有助于增强投资者的信心,从而为刺激市场活力“打好基础”。

    其次,市场参与者对投资者在a股市场生态系统中的作用有了更清晰、更准确的理解。尊重投资者、害怕投资者和保护投资者是各种市场参与者的“工作”。

    笔者认为,监管部门最合适的定位是构建资本市场投资者保护的制度框架,坚持市场化和法制化的理念,构建符合a股市场实际的投资者保护机制,最终推动优质资本市场的建设。虽然它被称为“投资者保护”,但它是对投资者天然弱势地位(如难以获得信息、成本、效率等)的合理缓解。),其内在逻辑应该是“投资者服务”,这是监管当局对投资者合理需求的展望和认同,也是对市场生态平衡的全力追求。

    就上市公司而言,投资者的每一份信任都值得敬畏和尊重,因为正是这些信任支撑着上市公司的融资和估值,也支撑着它们在a股市场的每一步行动。最有价值的敬畏和尊重是上市公司提高质量,远离违规行为,并有决心和能力回报投资者。

    中介是投资和融资之间的桥梁。在对投资者的保护和服务中,我们应避免忽视-轻视投资者的职业精神和知情权,以及未能履行中介责任。也应该避免抬头——为了争夺客户,吸引不合格的客户或向他们介绍不合适的业务,等等。中介机构应该积极地尊敬投资者,并与他们一起成长。当然,在与上市公司等高端客户沟通时,也应该保持这种平视,真正起到“把关人”的作用,协助上市公司共同为投资者贡献最佳的投资环境。

    中小投资者也应该注意自我保护和自我增值。作为市场上的合格投资者,中小投资者需要对他们做出的每一个决定负责。“投资是有风险的,所以进入市场时要小心”不仅仅是进入市场时必须签署的正式条款,而是对自己的责任和对市场的承诺。

    第三,笔者认为最理想的投资者保护是基于市场主体的行为符合法治的前提。它是为了增强投资的财富效应,让投资者分享经济增长和(港股00001)企业成长。

    尽管新的《证券法》和其他法律规定为保护投资者提供了充分的司法和行政救济,但对违规行为的惩罚不应是一种终结,而是一种威慑和救济措施。法治供给的真正目的是促使市场遵守规则,并阻止投机者。

    监管者和市场参与者应该“分配”更多的注意力来刺激市场活力。投资者在a股市场的“潜在购买力”实际上已经足够了。因此,a股市场最需要的是不断增强财富效应,让资金能够来、敢来、不想走,从而反馈到融资方,形成优质公司、优质资产增加、估值提高、投资财富效应进一步提高的良性循环。

    笔者认为,投资者不仅是市场的主体之一,也是与高质量的上市公司一起构建一个具有弹性和活力的资本市场的核心。在构建a股市场生态系统的“大工程”中,“保护1.6亿多投资者”是最重要的一项。这个重大事件没有局外人。

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