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  • 南京中院审理“集体诉讼”为a股投资者开启“零

    发布时间: 2020-05-26 00:00首页:主页 > 股票 > 阅读()

    近日,南京市中级人民法院(以下简称“南京市中级人民法院”)发布了《关于江苏四家上市公司证券纠纷代表人登记的通知》,其中包括成星股票(市场价格600078,诊断股票),引起了市场关注。

    在公告中,南京市中级人民法院列举了两种诉讼方式。一个是投资者在法院登记参加诉讼。二是投资者保护机构(以下简称“保险机构”)接受50余名投资者的委托,可以代表所有受损投资者参与诉讼(明示退股即集体诉讼除外)。没有注册的投资者也可以受到法律保护。这两种方式,在今年正式实施的新证券法第95条中,都有相关规定。

    “证券纠纷案件涉及大量人员。以前,如果成千上万的投资者起诉,法院将不得不设立成千上万的案件进行审判。但是,采用代表人诉讼后,数以千计的诉讼只需要一个案件审理,这不仅大大提高了案件的审理效率,也更好地保护了投资者的合法权益。”南京市中级人民法院金融分院院长黄德清在接受《证券日报》采访时表示,此外,如果保险机构作为代表直接参与诉讼,案件审理效率将进一步提高。

    “集体诉讼的推出为投资者以零成本保护自己的权利开辟了一个新模式。这有助于提高资本市场治理体系和治理能力的现代化水平,真正保证资本市场不诚实的回报为零甚至为负。当违背诺言的代价远远高于违背诺言的收入时,它将产生强大的威慑力量,以打击资本市场上违背诺言的行为。”中国人民大学法学院教授、中国人民大学商法研究所所长刘俊海告诉《证券日报》。

    投资者主动询问

    “公告发布后,投资者非常活跃,我们的电话号码几乎被删除。迄今为止,已有329项索赔在法院登记。”黄德清告诉记者,一些投资者说,他们不知道法院会主动促进投资者的权利,因为它过去要求投资者到法院提起诉讼,以保护他们的权利。

    据记者了解,投资者可以通过南京市中级人民法院网上诉讼平台进行登记,也可以邮寄材料到法院进行登记。注册程序也很简单。投资者只需提交身份证明文件、证券交易流程和诉讼请求即可完成注册。根据南京市中级人民法院公告,上述四个案件的征集期限为30天,截止日期为6月8日。

    投资者王告诉《证券日报》记者,她持股的公司去年收到了中国证监会的行政处罚决定,并已联系律师准备提起诉讼。“但当时,律师们认为我买的范围可能不在起诉范围之内,所以他们放弃了。根据南京市中级人民法院公告的初步判断,我买卖的时间符合索赔标准。我已经联系了我的律师进行进一步咨询,但还没有注册。”

    “从2017年底到2018年初,我开始购买这家公司的股票。当时,股价超过4元,我没买多少。后来,股价一直下跌,我又补充了一次。我在2018年和2019年继续购买,购买越来越多。到目前为止,2元的平均仓位价格要高得多,浮动损失约为10万元。”王女士说。截至5月14日,该公司的股价仅为每股1.86元。

    上海明伦律师事务所王志斌对《证券日报》表示,目前已接受上述四家公司投资者的20多项正式委托,可能还会有100多项后续委托。据了解,投资者可以在法庭注册或委托律师代表他们。

    “在此之前,大多数股东没有积极参与诉讼,因为诉讼程序复杂,成本高,获得的赔偿金额不一定高。然而,如果保险机构作为代表,消极投资者和不积极保护其权利的投资者也可以受到法律保护。成功投资者的数量将显著增加。对非法上市公司的打击力度非常大。”王志斌说。

    代表选择和灵活的审判程序

    在代表人诉讼中,最关键的环节是代表人的选择。南京市中级人民法院根据实际情况下不同的起诉方式和投资者的不同需求,也灵活安排了不同的代表人选择方式。

    根据南京市中级人民法院公告,50名以上投资者委托保险机构作为其代表参与诉讼的,保险机构应当按照证券登记结算机构确认的权利人向法院登记诉讼标的。投资者如有异议,应采取明示方式退出。“保险机构根据证券登记结算机构确认的权利人与符合法院登记条件的投资者属于同一投资者群体。”黄德清说道。

    “如果诉讼是以第一种方式进行的,也就是说,股东将在向法院登记后提起诉讼。代表的选择主要是尊重当事人的意见,投资者可以自行协商选择。然而,考虑到投资者是个人,没有太多的交流和联系,彼此也不熟悉,法院可以在解释注册投资者的地位和推荐有代表性的投资者作为代表方面发挥主导作用。如果以第二种方式进行诉讼,即保险机构作为代理人并向法院登记所有诉讼主体,法院不需要进行确定代理人的程序,保险机构可以作为代理人直接参与诉讼。”黄德清说道。

    “但我们也考虑了一种可能的情况,即在第二种诉讼模式下,投资者明确拒绝由保险机构代表,即‘明示退出’。这样,诉讼可以同时以两种方式进行。在这种情况下,法院将组织这批人共同推荐代表作为代表参加诉讼。根据法律,一个案件可以推荐2至5名代表。这将解决其他投资者的问题。”黄德清进一步解释道。

    然而,在进入正式程序后,不同的投资者对同一案件会有不同的主张。北京德恒(宁波)律师事务所合伙人张志旺在接受《证券日报》采访时表示,他接受了一批股东的委托,对4家公司中的2家提起诉讼。“其中一名投资者涉及数千万美元,遭受了重大损失。然而,公司的虚假陈述行为是诱导多种类型还是诱导空在业内仍有争议。但是,诱导多型和诱导空型有不同的索赔条件(因果关系的确定)和索赔额的计算方法。然而,根据南京市中级人民法院的公告,该诉讼是基于诱导多种类型的原则。我所代表的股东暂时不打算参与这场代表诉讼。”

    对于这种情况,黄德清表示,法院也有考虑。“在审理案件的过程中,个人投资者除了共同的事实之外,还可能主张非常个别的事实。此时,我们将分别尝试和判断。判决中也将有不同的表述,个别事实的判决结果将单独列出。”

    对于未参加登记且未参加诉讼的投资者,可以直接适用法院代表人诉讼的判决结果,而无需通过诉讼获得权利救济。投资者可以进一步节约成本,提高诉讼效率。

    保险机构是“被期待的”

    至于保险机构是否会参与上述四家公司的诉讼,黄德清表示,有必要根据征集期结束后委托保险机构的投资者人数来判断。

    目前,证券监管体系中有两个投资者保护机构,即中国证券投资者保护基金有限公司(以下简称“保险基金”)和中国证券中小投资者服务中心(以下简称“投资服务中心”)。当《证券日报》记者问及两家保险机构是否接受投资者的委托时,保险基金回答说暂时没有向公众发布的内容,而投资服务中心则表示暂时不方便披露。

    “如果保险机构能够参与诉讼,将对维护投资者的权益和提高法院判决的效率大有帮助。对于投资者来说,保险机构的介入可以充分发挥其专业判断,更好地维护投资者的利益。对于法院来说,作为保险机构的代表,法院不需要再进行确定代表人的程序,这有利于诉讼的推进。此外,借助保险机构的专业优势,还可以促进沟通,最终就相关专业问题达成一致。”黄德清说道。

    一些律师还表示,南京中院发起的集体诉讼,不仅是降低诉讼成本的一次示范,也是将索赔收入延伸到“长尾”的一次探索。这必将导致参与索赔的股东数量急剧增加,对上市公司和证券市场产生深远影响。因为“如果投资服务中心作为代表,符合索赔要求的投资者甚至无需注册就可以获得赔偿。”

    刘俊海表示,集体诉讼的一小步,将是资本市场的一大步。作为股东的“家庭成员”,保险机构需要具备强大的权利保护能力,提高自身的业务水平,促进投资者合理保护自己的权利。无论是支持投资者提起诉讼,还是作为代表帮助公众投资者提起诉讼,都必须承担起责任,确保每一个支持诉讼的诉讼或案件都能够经受住法律、社会和历史的考验。通过支持投资者捍卫自己的权利,资本市场的法治之轮将会向前推进。

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